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【汇市周评】QE利剑继续高悬,美联储“玩转”全球市场
“阎王叫你三更死,谁敢留人到五更”。本周(9月16日-20日当周),美联储无疑成为了决定市场走向的核心力量。从萨默斯退选美联储主席导致美元周一大幅低开,到周中美联储意外宣布维持每月850亿美元购债规模不变,令市场大跌眼镜。再到最后鸽派领袖布拉德表示10月存在缩减QE可能,导致金银大幅跳水。可以说,美联储本周的一举一动,都在市场激起了千层浪。

而在经历了这个9月至今最为刺激的一周后,投资者却依然发现,QE利剑仍在头顶高悬。未来的市场,又将重新回到“观察美国数据表现-解读美联储官员讲话-评估下次美联储决议举措”的老路上来。也许,有不少投资者对于这种“轮回”已经感到疲惫,也有部分投资者则依然对此乐此不疲。不过,不管其中是喜是悲,本周你的收益又是得是失,市场仍将在接下来按部就班的继续前行。适者生存,永远是这个市场不变的真理。

当然,回到市场消息面看,尽管目前9月“大事月”已经过去了一大半,最为扣人心弦的美联储决议也已经黯然落幕。不过,这并不意味着投资者能对接下去的行情掉以轻心。下周市场仍将面临不少风险事件,包括美联储官员对于经济及货币政策措施的最新评估以及预期,美国财政危机的最新进展,以及即将于周末进行的德国大选,都将成为决定接下来行情走向的关键。

技术面上,美元指数本周低开低走,最终单周大跌1.32%。在周中刷新2月以来低点80.01的同时,也跌穿了近几周来的震荡箱体区间。不过,好在目前美指尚未指数80整数关口,预计在短期内,这一市场的重要心理支撑将能够为美元带来一定支撑。后市在经历一轮休整后仍不乏反弹可能。上方阻力可关注81.55附近,下方若失守80大关,则将指向年内低点78.92。

本周热点回顾
萨默斯退选美联储主席,为市场播下鸽派“种子”

本周初,最先影响市场的大事件无疑是“有关萨默斯退出美联储主席角逐”的报道,该事件令非美货币兑美元周一全线高开,澳元更是一度高开百余点。

华尔街日报报道,美国前财政部长劳伦斯·萨默斯9月15日致电美国总统奥巴马,表示其退出对下任联储主席之一职的角逐。萨默斯在电话后写给奥巴马的信件中说,“我不得不承认,我的进一步参选会引起更激烈的动荡,这对美联储、现任政府乃至于美国目前的经济复苏都是不利的”。

奥巴马在声明中表示,他接受萨默斯的退出决定。奥巴马将萨默斯形容为“我的团队中一起经历了最坏的经济危机的重要成员”;“他的能力、智慧和领导力在挽救经济、推动进步的过程中功劳巨大”。

萨默斯与耶伦同为下任美联储主席的热门人选。萨默斯的退出意味着奥巴马需要在其他潜在的候选者中任命下任联储主席,包括联储副主席珍妮特·耶伦、前任联储副主席唐纳德·科恩,以及前任美国财长蒂莫西·盖特纳。

萨默斯一直反对量化宽松政策,相较用货币政策控制经济,萨默斯更倾向于财政政策,是鹰派代表。而萨默斯一旦退出,最有可能接掌美联储主席的人选,无疑落到了耶伦的头上。由于耶伦目前在美联储中被视为更为倾向鸽派,因此全球汇市周一开盘后引发的一系列大地震也就不足为奇。

美联储意外按兵不动,令全球市场彻底“惊呆”
可以说,本周三的美联储决议,无疑是本周、本月、乃至年内至今最受市场关注的一大风险事件。事先,包括全球诸多知名投行、对冲基金、美联储深喉等,都普遍预期美联储有望在此次会议上宣布削减QE规模,然而美联储决议的结果却最终告诉世人:有时候,希望越大,失望也越大,甭指望美联储被市场牵着鼻子走。

美联储(FED)周三宣布维持每月850亿美元的购债规模不变。美联储每月购买450亿美元较长期美国国债,每月购买400亿美元抵押贷款支持债券(MBS);并维持基金利率在0-0.25%区间不变。

美联储重申只要失业率高于6.5%,一至两年预估通胀不超过2.5%,且较长期通胀预期没有上扬趋势,美联储将维持联邦基金利率在0-0.25%区间。

17位官员中的11位预计2015年底利率将维持或低于1.0%;17位官员中的14位预计2014年底利率将维持或低于0.25%;17位官员中的10位预计2015年底利率将维持或低于0.1%。

美联储主席伯南克(Ben Bernanke)随后在新闻发布会中表示,只要当失业率降至6.5%后才会考虑升息,就业市场状况远不及预期水准,但仍有所改善。其同时称美联储退出量化宽松政策(QE)没有时间表,并且他预期2016年后的几年内利率将升至4%。

美联储按兵不动的决定显然出乎投资者意料。于是乎在周三,全球金融市场一系列的记录被打破:黄金创下2009年1月以来最佳的单日表现;5年期美国国债收益率创2009年3月以来最大的单日跌幅;美元指数创今年第三大单日跌幅;美国房产建筑商板块的股价创2012年6月以来最大的涨幅;道琼斯和标普创历史新高。

可以说,美联储的决定令此前包括高盛、花旗、巴克莱、摩根大通等绝大多数国际知名投行的预测全部落空,甚至有美联储通讯社之称的华尔街日报记者Hilsenrath也并未预料到美联储将选择按兵不动。
【汇市周评】QE利剑继续高悬,美联储“玩转”全球市场

美联储首次缩减QE时间点再成争议:10月还是12月?
而如果你要认为,在美联储决议过后有关QE的讨论将暂时被搁置,那显然大错特错。在周五,美联储的鹰鸽两派的代表乔治和布拉德均发表了讲话。而最终,此前被视为鸽派死忠的布拉德表示10月存在缩减QE可能,导致金银大幅跳水。

美国圣路易斯联储主席布拉德9月20日表示,美联储可能会在10月会议上改变政策,或小规模收缩债券购买计划,而在刚刚结束的会议上按兵不动是个比较勉强的决定。他并称,10月份的会议按计划没有安排新闻发布会,不过可以临时布置。

尽管布拉德没有明确指出10月他将支持缩减QE计划,但这位目前被市场视为鸽派旗帜的委员,意外在缩减QE问题上有所松口,仍令市场感到颇为惊讶。周五纽约早盘白银最多下跌6.3%,创7月以来最大跌幅。黄金最多下跌2.4%,创6月以来最大跌幅。

可以预见,未来有关美联储何时首次缩减QE的争论仍将继续。当然,就目前市场主流观点来看,支持12月首次缩减的,依然较多。某知名外媒9月20日公布的调查结果显示,大多数分析师预计美联储将于12月开始削减购债规模。因受到下届美联储主席和美国政府债务上限两大问题的干扰,受访分析师中有42名预计美联储将于12月开始削减QE,仅有6名认为10月会议就会开始。

下周关注
在本周美联储“玩转”全球市场后,下周投资者依然不能太过掉以轻心。也许,9月的大事月注定没有哪一周将是特别清闲的。

周日(9月22日)德国将举行第18届联邦议院选举。虽然,从目前的形势看,默克尔多半将第三次当选总理,但她能否维持其中右翼联盟仍存疑问。如果默克尔的执政联盟不稳,可能使得她的欧元区政策更加复杂化,并对欧元走势构成打压。

最新Emnid民意调查结果显示,德国现任总理默克尔(Angela Merkel)所在的中右翼联合政党以45-44的轻微优势领先于其左翼反对党。另外两家德国民调机构福尔萨(Forsa)和阿伦巴研究所(Allensbach)周五公布的结果则显示,中右翼党与左翼反对党处于势均力敌的状态。

此外,随着美国债务上限期限的临近,美国联邦政府的财政问题也将再度成为市场关注的核心。此前,已有业内分析人士指出,对美国财政问题前景的忌惮,可能也是导致美联储在周三选择按兵不动的主因。而美联储主席伯南克(Ben S. Bernanke)当天在新闻发布会讲话上也强调了美国财政政策所带来的风险。这令这一消息也继续受到各方密切关注。

美国国会众议院周五当天通过了联邦政府机构的短期融资法,旨在解决美国政府10月1日至12月15日期间的短期融资问题,以防政府机构停摆,但其交换条件是削减医保资金拨付,因而也势必会遭到奥巴马的否决,这意味着美国近期的财政危机仍然无解。

鉴于美国众议院议长博纳(John Boehner)此前在周四(9月19日)曾表示,美国债务违约对共和党“没有好处”,因而两党在这方面实际上是存在共识的,但是在现实的政治利益面前,双方在未来一个月间仍会继续在这一问题上展开拉锯战,试图为本方谋取到更多现实利益,这使得当前的债务上限危机仍有可能重复此前戏码,在最后一刻得到化解。毕竟,也没有人真正愿意看到美国财政违约的结果。但市场情绪在此后继续受此状况摆布,也料已是在所难免。

当然,下周全球经济数据方面,也存在诸多亮点。中欧美等全球主要经济体的制造业PMI数据将在下周集中发布,英美GDP、美日通胀数据也将纷纷登场。在美联储9月按兵不动后,这些数据的好坏显然将影响接下来各大央行的决策走向。此外,美联储官员的讲话仍将是一大不变的话题。下周美国堪萨斯联储主席乔治、芝加哥联储主席埃文斯和明尼亚波利斯联储主席柯薛拉柯塔将继续发言,有关缩减QE的话题仍值得投资者密切留意。


 
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